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论国有上市公司资本结构的优化与调整

本文摘要:[论文关键词]资本结构 国有企业   [论文概要]资本结构是指企业各种资本的包含及其比例关系。

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[论文关键词]资本结构 国有企业   [论文概要]资本结构是指企业各种资本的包含及其比例关系。企业资本结构最基本的包含就是负债和股权。

资本结构不是独立国家的主体,它受到诸多因素的影响。本文讲解了国有上市公司资本结构现状,明确提出解决问题方法以及在具体实施过程中应当留意的问题。

     一、上市公司拟合资本结构的优化标准   企业资本结构优化不应是企业利润最大化和者投资收益最大化互为统一为标准。那么企业利润最大化和投资者投资收益最大化能否统一为一个标准呢?实质上,由于现实生活中资本所有权与经营权相分离的普遍存在,使得这两者并不统一,企业经营者几乎可以利用手中的权力制订不利于自己的利润分配方案,使得企业即使超过了利润最大化,投资者也无法取得仅次于投资收益。特别是在是在我国企业内部管理结构及都不完备的情况下,不存在着经营者在利润分配方案的制订上享有过大的权力,维护中小股民的机制还不完善,以及广大股民对投机套利的过度偏爱等问题,鼓舞政策的不合理还没获得普遍的了解,这一切使得经营者作出伤害股东利益的不道德沦为有可能。

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据此分析,可以判断我国国上市公司资本结构优化的标准不应是:企业利润最大化和投资者投资收益最大化双重标准的统一。     二、国有上市公司资本结构现状   (一)负债结构不合理,流动负债水平偏高。

负债结构是公司资本结构的一个最重要方面,上市公司总的资产负债比率高于全国平均水平,但其流动负债对总资产的比率已和全国企业平均水平更为相似。主要是因为上市公司的净现金流量严重不足,造成公司用于过量的短期。偏高的流动负债水平将使上市公司在市场发生变化,从而减少了上市公司的信用风险和流动性风险。  (二)国有股权比重低。

我国上市公司国有股(国家股和法人股)比例皆在60%以上,国有股份比例过大,又没对国有资产的约束和监督机制,势必会构成内部人掌控,无法构成有效地的公司管理结构。股权过度集中于,使中小股东参予权力受限,伤害中小股东利益,助长了大股东操控股票市场的投机不道德。资本结构影响法人管理结构,股权过分集中于,使得传统的政府介入企业现象变为了所有者介入企业现象,原有体制作法以求沿袭。

  (三)行业间资本结构不存在差异。按照我国的标准,把具备同一性质经济活动的单位区分为一类企业。由于行业间经济活动性质的有所不同,经营业务有所不同,所以其自有资金和外部资金的市场需求也有所不同,具备有所不同的资本结构。

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     三、对有所不同行业上市公司资本结构的调整措施   对资本结构的调整有两种方法:增量调整和存量调整。存量调整居多应当是理智的自由选择。

我国国有企业的资本结构不存在许多不合理的地方,即存量结构不合理。具体措施如下:   (一)针对流动负债过低的问题,实施债转股   所谓债转股,是指国家金产公司在依法处理原先不良资产的过程中,对部分企业的银行贷款,以管理公司作为投资主体实施债权并转股权。

债权并转股权是把原本银行与企业的债权债务关系,改变为金融资产管理公司与企业间的股权与被股权或有限公司与被有限公司的关系,原本的还本付息改变为按股收益。对于债转股可以通过下列两个步骤了解:首先,实施债转股,可以说道是对企业的一种优惠。这种优惠反映在:1.债权与股权有所不同,债权必须届满还本;但股权作为永久性投资,需要还本。


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